Več iz teme.

Obveščaj me o novih člankih:  
zaslužek   dodaj
borza   dodaj
varčevanje   dodaj
Triglav dodaj
Vid Pajič dodaj
 
Prodajali in kupovali smo gozdove
Prodajali in kupovali smo gozdove
  13.11.2018  |  13:30
Čas branja: 2 min
Najprej smo prodali delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser, ki ima med drugim v lasti ali v najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi, v zadnjem mesecu pa jih po 30-odstotnem upadu tečajev spet kupovali. Zanimivi so tudi skladišča in telekomunikacijski stolpi.

Naložba v nepremičnine velja za bolj varno naložbo. V vsakem primeru pa moramo biti, kadar na nepremičninski trg vlagamo prek na borzi kotirajočih podjetij, ki delujejo na tem trgu, pozorni na več stvari kot samo na razmere na nepremičninskem trgu. Glede na trenutni položaj trga bi vlagateljem predlagal predvsem, da naložbe razpršijo in da ne vlagajo kratkoročno. V prihodnje bi del rasti cen delnic nepremičninskih podjetij lahko izhajal predvsem iz sorazmerno zelo dobrih rezultatov poslovanja podjetij in globalne rasti nepremičninskega trga v zadnjem obdobju, ki pa se v večini primerov letos ni izrazila v rasti cen delnic nepremičninskih podjetij.

Manj v Hongkongu, več v Evropi

Ta hip je v skladu Triglav nepremičnine približno 95 odstotkov delnic podjetij iz nepremičninskega sektorja. Glede na kriterijski indeks imamo, regijsko gledano, dve bolj izraziti izpostavljenosti: manjši delež naložb v Hongkongu in večji delež naložb na evropskem trgu. Na ravni industrij pa imamo podtehtano pozicijo na področju trgovinskih nepremičnin in nadtehtano pozicijo na področju specializiranih nepremičnin (podatkovna skladišča, telekomunikacijski stolpi, gozdovi …).

Takšna alokacija temelji predvsem na videnju priložnosti na trgu, oceni nepremičninskega cikla v posamezni panogi in državi ter specifičnih lastnostih podjetij. V prihodnje bomo posvečali nekoliko več pozornosti kot sicer gibanjem obrestnih mer in napovedim centralnih bank. Sicer pa se bo portfelj glede na pričakovanja trga prilagajal s taktično in regijsko alokacijo ter seveda z izborom podjetji v portfelju.

Pocenitev za 30 odstotkov

Med nakupi in prodajami v zadnjem mesecu bi omenil nakup delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser. Gre za podjetje, ki ima med drugim v lasti ali v dolgotrajnem najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi. Naložbo v to delnico smo pred časom močno zmanjšali zaradi visokega vrednotenja, ki ga naša ocena trga in priložnosti za to podjetje nista upravičevali. Tako smo del delnic podjetja odprodali v začetku leta in del konec poletja. Vrednost delnice je od konca avgusta do konca oktobra izgubila približno 25 odstotkov od najvišje vrednosti letos, ki je bila dosežena v juniju, pa je delnica izgubila več kot 30 odstotkov vrednosti. Ker smo po skrbnem pregledu ugotovili, da je po nedavnih upadih vrednotenje podjetja razmeroma ugodno, smo proti koncu oktobra spet kupili delnice tega podjetja ter tako nadtehtali pozicijo v tem podjetju glede na kriterijski indeks. Poleg razmeroma ugodnega vrednotenja menimo, da se bo po letošnji veliki rasti in upadu cene lesa nihajnost na tem trgu močno zmanjšala ter da smo dosegli ravni, pri katerih se bo cena lesa stabilizirala in tako pozitivno vplivala na rast cene delnice. Prav tako pa je gradnja nepremičnin v ZDA, ki močno vpliva na povpraševanja lesa, kljub nekoliko nižjim vrednostim še vedno na visoki ravni.

Dvig obrestnih mer

V zadnjem obdobju ni bilo veliko dogodkov, zaradi katerih bi se bili morali naglo odzvati v delniškem nepremičninskem skladu. Večino dogodkov smo pričakovali in skladno s pričakovanji prilagodili svoj portfelj že prej. V preteklem obdobju gre morda izmed bolj zanimivih dogodkov omeniti rast pričakovanj o hitrejšem dvigu obrestnih mer ameriške centralne banke.

Do konca leta ne pričakujemo nobenih večjih dogodkov, ki bi odločilno vplivali na delniški trg nepremičninskih podjetij. Glede na stabilno globalno makroekonomsko okolje in razmeroma predvidljivo komunikacijo centralnih bank najbrž ni pričakovati večjih pretresov. Menim, da gre zato priložnosti iskati predvsem v izboru posameznih naložb. Zaradi političnih tveganj velja opozoriti le na večjo previdnost pri naložbah v nepremičninska podjetja v Veliki Britaniji in Italiji.

* Vid Pajič, upravljavec investicijskih skladov, Triglav Skadi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje Našli smo Slovence, ki si delijo avto in tako prihranijo

Zadnje čase je vse bolj aktualna ideja o delitvi avtomobilov. Se bo to prijelo tudi med Slovenci? Znani smo namreč po tem, da imamo radi...

MOJEFIN
Razno
Razno (finančna šola za najstnike) Raiven: Denar moraš vložiti, da lahko potem zaslužiš!

»Pri svojem glasbenem ustvarjanju ne varčujem, ker na prvo mesto postavljam kakovost. Raje varčujem pri drugih stvareh,« je v pogovoru...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (finančna šola za najstnike) Vem, kako zaslužiti, zato si lahko privoščim reči tudi NE

»Ne glede na to, kaj boste počeli v življenju, morate vedeti, da vrednost denarja čez dve leti ne bo ista današnji,« je 46 mladim na...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (finančna šola za najstnike) 14-letnik Jaka ve, koliko je vreden  

Jaka Krčovnik pod umetniškim imenom Jack on the Box bi bil rad poklicni youtubar. Na svojem kanalu ima skoraj 22 tisoč naročnikov....

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (finančna šola za najstnike) Samo 20 odstotkov služb je objavljenih na spletu!

To dejstvo je na prvi uri presenetilo tudi 71 osnovnošolcev, dijakov in študentov, ki so se nam med zimskimi počitnicami pridružili na...

MOJEFIN
Razno
Razno (5 nasvetov) Čudna odločba za prometni prekršek iz Italije. Naj jo plačam?

Odločbe o storjenih prekrških ne pridejo od policije ali redarstva, temveč od zasebnih agencij za izterjavo kazni. Njihova obvestila so...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup Kitajci obdarili Vito z zapestnico. Toda zakaj?

Bralka Vita je nepričakovano po pošti prejela Cartierjevo zapestnico iz Kitajske. Te ni naročila, plačala ali si jo sploh želela....