Več iz teme.

Obveščaj me o novih člankih:  
zaslužek   dodaj
borza   dodaj
varčevanje   dodaj
Triglav dodaj
Vid Pajič dodaj
 
Prodajali in kupovali smo gozdove
Prodajali in kupovali smo gozdove
  13.11.2018  |  13:30
Čas branja: 2 min
Najprej smo prodali delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser, ki ima med drugim v lasti ali v najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi, v zadnjem mesecu pa jih po 30-odstotnem upadu tečajev spet kupovali. Zanimivi so tudi skladišča in telekomunikacijski stolpi.

Naložba v nepremičnine velja za bolj varno naložbo. V vsakem primeru pa moramo biti, kadar na nepremičninski trg vlagamo prek na borzi kotirajočih podjetij, ki delujejo na tem trgu, pozorni na več stvari kot samo na razmere na nepremičninskem trgu. Glede na trenutni položaj trga bi vlagateljem predlagal predvsem, da naložbe razpršijo in da ne vlagajo kratkoročno. V prihodnje bi del rasti cen delnic nepremičninskih podjetij lahko izhajal predvsem iz sorazmerno zelo dobrih rezultatov poslovanja podjetij in globalne rasti nepremičninskega trga v zadnjem obdobju, ki pa se v večini primerov letos ni izrazila v rasti cen delnic nepremičninskih podjetij.

Manj v Hongkongu, več v Evropi

Ta hip je v skladu Triglav nepremičnine približno 95 odstotkov delnic podjetij iz nepremičninskega sektorja. Glede na kriterijski indeks imamo, regijsko gledano, dve bolj izraziti izpostavljenosti: manjši delež naložb v Hongkongu in večji delež naložb na evropskem trgu. Na ravni industrij pa imamo podtehtano pozicijo na področju trgovinskih nepremičnin in nadtehtano pozicijo na področju specializiranih nepremičnin (podatkovna skladišča, telekomunikacijski stolpi, gozdovi …).

Takšna alokacija temelji predvsem na videnju priložnosti na trgu, oceni nepremičninskega cikla v posamezni panogi in državi ter specifičnih lastnostih podjetij. V prihodnje bomo posvečali nekoliko več pozornosti kot sicer gibanjem obrestnih mer in napovedim centralnih bank. Sicer pa se bo portfelj glede na pričakovanja trga prilagajal s taktično in regijsko alokacijo ter seveda z izborom podjetji v portfelju.

Pocenitev za 30 odstotkov

Med nakupi in prodajami v zadnjem mesecu bi omenil nakup delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser. Gre za podjetje, ki ima med drugim v lasti ali v dolgotrajnem najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi. Naložbo v to delnico smo pred časom močno zmanjšali zaradi visokega vrednotenja, ki ga naša ocena trga in priložnosti za to podjetje nista upravičevali. Tako smo del delnic podjetja odprodali v začetku leta in del konec poletja. Vrednost delnice je od konca avgusta do konca oktobra izgubila približno 25 odstotkov od najvišje vrednosti letos, ki je bila dosežena v juniju, pa je delnica izgubila več kot 30 odstotkov vrednosti. Ker smo po skrbnem pregledu ugotovili, da je po nedavnih upadih vrednotenje podjetja razmeroma ugodno, smo proti koncu oktobra spet kupili delnice tega podjetja ter tako nadtehtali pozicijo v tem podjetju glede na kriterijski indeks. Poleg razmeroma ugodnega vrednotenja menimo, da se bo po letošnji veliki rasti in upadu cene lesa nihajnost na tem trgu močno zmanjšala ter da smo dosegli ravni, pri katerih se bo cena lesa stabilizirala in tako pozitivno vplivala na rast cene delnice. Prav tako pa je gradnja nepremičnin v ZDA, ki močno vpliva na povpraševanja lesa, kljub nekoliko nižjim vrednostim še vedno na visoki ravni.

Dvig obrestnih mer

V zadnjem obdobju ni bilo veliko dogodkov, zaradi katerih bi se bili morali naglo odzvati v delniškem nepremičninskem skladu. Večino dogodkov smo pričakovali in skladno s pričakovanji prilagodili svoj portfelj že prej. V preteklem obdobju gre morda izmed bolj zanimivih dogodkov omeniti rast pričakovanj o hitrejšem dvigu obrestnih mer ameriške centralne banke.

Do konca leta ne pričakujemo nobenih večjih dogodkov, ki bi odločilno vplivali na delniški trg nepremičninskih podjetij. Glede na stabilno globalno makroekonomsko okolje in razmeroma predvidljivo komunikacijo centralnih bank najbrž ni pričakovati večjih pretresov. Menim, da gre zato priložnosti iskati predvsem v izboru posameznih naložb. Zaradi političnih tveganj velja opozoriti le na večjo previdnost pri naložbah v nepremičninska podjetja v Veliki Britaniji in Italiji.

* Vid Pajič, upravljavec investicijskih skladov, Triglav Skadi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Razno
Razno (45 plus) Kako naj vam starši pred smrtjo zapustijo nepremičnino?

29. maja revija Moje finance organizira edinstven dogodek, kjer boste dobili vse potrebne informacije glede nepremičnin. Odgovarjali bomo...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup Zakaj se ponudbe med agenti iste zavarovalnice razlikujejo? 

Bralka Sonja bi rada zamenjala agenta, ne pa zavarovalnice. Pri drugem agentu iste zavarovalnice bi namreč lahko dobila višji popust pri...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup (reportaža) Peta škornja – skriti in ugoden italijanski biser

Bili smo v cenejši, položnejši in manj oblegani »Sardiniji« kot nekateri pravijo Apuliji, ki leži v peti škornja Italije. Sestavili...

MOJEFIN
Razno
Razno (45 plus) Kaj naj storim s hišo, zgrajeno v 70. in 80. letih

29. maja revija Moje finance organizira delavnico v sklopu Finančne šole 45 plus, kjer boste dobili vse informacije glede nepremičnin....

MOJEFIN
Razno
Razno (45 plus) To je bila najboljša delavnica o nepremičninah! Vse na enem mestu.

Takšni so bili včeraj komentarji takoj po koncu prve delavnice Finančne šole 45 plus. Osemdeset udeležencev je včeraj dobilo...

MOJEFIN
Razno
Razno (anketa) Mami, oči, odličen bom. Kakšna bo moja nagrada?

Kmalu bo konec šolskega leta. Še zadnji testi, spraševanja in potem - dva meseca počitka. Kaj pa nagrada ob koncu šolskega leta? Jo...

MOJEFIN
Razno
Razno Nagrada za lepo spričevalo: da ali ne?

Samo še nekaj dni je do konca šolskega leta. Otroci so celo leto usvajali nova znanja, se učili, delali domače naloge, nekateri bolj...

PRO
Članki
Članki Rekordno število zaposlenih v drugem pokojninskem stebru

Konec leta 2018 je po zadnjih podatkih ministrstva za delo, družino in socialne zadeve za dodatno pokojnino varčevalo že 548.189...