Več iz teme.

Obveščaj me o novih člankih:  
zaslužek   dodaj
borza   dodaj
varčevanje   dodaj
Triglav dodaj
Vid Pajič dodaj
 
Prodajali in kupovali smo gozdove
Prodajali in kupovali smo gozdove
  13.11.2018  |  13:30
Čas branja: 2 min
Najprej smo prodali delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser, ki ima med drugim v lasti ali v najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi, v zadnjem mesecu pa jih po 30-odstotnem upadu tečajev spet kupovali. Zanimivi so tudi skladišča in telekomunikacijski stolpi.

Naložba v nepremičnine velja za bolj varno naložbo. V vsakem primeru pa moramo biti, kadar na nepremičninski trg vlagamo prek na borzi kotirajočih podjetij, ki delujejo na tem trgu, pozorni na več stvari kot samo na razmere na nepremičninskem trgu. Glede na trenutni položaj trga bi vlagateljem predlagal predvsem, da naložbe razpršijo in da ne vlagajo kratkoročno. V prihodnje bi del rasti cen delnic nepremičninskih podjetij lahko izhajal predvsem iz sorazmerno zelo dobrih rezultatov poslovanja podjetij in globalne rasti nepremičninskega trga v zadnjem obdobju, ki pa se v večini primerov letos ni izrazila v rasti cen delnic nepremičninskih podjetij.

Manj v Hongkongu, več v Evropi

Ta hip je v skladu Triglav nepremičnine približno 95 odstotkov delnic podjetij iz nepremičninskega sektorja. Glede na kriterijski indeks imamo, regijsko gledano, dve bolj izraziti izpostavljenosti: manjši delež naložb v Hongkongu in večji delež naložb na evropskem trgu. Na ravni industrij pa imamo podtehtano pozicijo na področju trgovinskih nepremičnin in nadtehtano pozicijo na področju specializiranih nepremičnin (podatkovna skladišča, telekomunikacijski stolpi, gozdovi …).

Takšna alokacija temelji predvsem na videnju priložnosti na trgu, oceni nepremičninskega cikla v posamezni panogi in državi ter specifičnih lastnostih podjetij. V prihodnje bomo posvečali nekoliko več pozornosti kot sicer gibanjem obrestnih mer in napovedim centralnih bank. Sicer pa se bo portfelj glede na pričakovanja trga prilagajal s taktično in regijsko alokacijo ter seveda z izborom podjetji v portfelju.

Pocenitev za 30 odstotkov

Med nakupi in prodajami v zadnjem mesecu bi omenil nakup delnice ameriškega podjetja Weyerhaeuser. Gre za podjetje, ki ima med drugim v lasti ali v dolgotrajnem najemu skoraj 107 tisoč kvadratnih kilometrov gozdov v ZDA in Kanadi. Naložbo v to delnico smo pred časom močno zmanjšali zaradi visokega vrednotenja, ki ga naša ocena trga in priložnosti za to podjetje nista upravičevali. Tako smo del delnic podjetja odprodali v začetku leta in del konec poletja. Vrednost delnice je od konca avgusta do konca oktobra izgubila približno 25 odstotkov od najvišje vrednosti letos, ki je bila dosežena v juniju, pa je delnica izgubila več kot 30 odstotkov vrednosti. Ker smo po skrbnem pregledu ugotovili, da je po nedavnih upadih vrednotenje podjetja razmeroma ugodno, smo proti koncu oktobra spet kupili delnice tega podjetja ter tako nadtehtali pozicijo v tem podjetju glede na kriterijski indeks. Poleg razmeroma ugodnega vrednotenja menimo, da se bo po letošnji veliki rasti in upadu cene lesa nihajnost na tem trgu močno zmanjšala ter da smo dosegli ravni, pri katerih se bo cena lesa stabilizirala in tako pozitivno vplivala na rast cene delnice. Prav tako pa je gradnja nepremičnin v ZDA, ki močno vpliva na povpraševanja lesa, kljub nekoliko nižjim vrednostim še vedno na visoki ravni.

Dvig obrestnih mer

V zadnjem obdobju ni bilo veliko dogodkov, zaradi katerih bi se bili morali naglo odzvati v delniškem nepremičninskem skladu. Večino dogodkov smo pričakovali in skladno s pričakovanji prilagodili svoj portfelj že prej. V preteklem obdobju gre morda izmed bolj zanimivih dogodkov omeniti rast pričakovanj o hitrejšem dvigu obrestnih mer ameriške centralne banke.

Do konca leta ne pričakujemo nobenih večjih dogodkov, ki bi odločilno vplivali na delniški trg nepremičninskih podjetij. Glede na stabilno globalno makroekonomsko okolje in razmeroma predvidljivo komunikacijo centralnih bank najbrž ni pričakovati večjih pretresov. Menim, da gre zato priložnosti iskati predvsem v izboru posameznih naložb. Zaradi političnih tveganj velja opozoriti le na večjo previdnost pri naložbah v nepremičninska podjetja v Veliki Britaniji in Italiji.

* Vid Pajič, upravljavec investicijskih skladov, Triglav Skadi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Razno
Razno Koliko zaslužite? Razkrivamo plače 102 poklicev

Slovenci se o plačah ne pogovarjamo. Če že, se debate vrtijo okrog pridevnikov, kot so povprečna, slaba, prenizka glede na naravo dela,...

MOJEFIN
Razno
Razno (finančna šola za najstnike) Kako je 14-letni Jaka postal Youtube milijonar? 2

Še slab mesec nas loči do prve zimske finančne šola za najstnike pri nas v Ljubljani in letos prvič tudi v Mariboru. Mladi bodo v dveh...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (intervju) Petra Majdič: Prodajam vse, kar imam! Svoje premoženje želim stlačiti v en kovček.

Tako pravi najuspešnejša slovenska smučarska tekačica Petra Majdič. Nabralo se ji je toliko imetja, da jo je začelo bremeniti. Zato...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup (anketa) Znani Slovenci o tem, koliko odštejejo za romantiko

Za ljubljene osebe radi odpremo denarnico. To kaže tudi podatek, da je praznik ljubezni po zapravljivosti takoj za božičem. Klasični...

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje (skriti obisk) Kakšno stanovanjsko posojilo so mi ponudile banke  

Čeprav se razmere na trgu nepremičnin ohlajajo, sem se vseeno namesto vas odpravila v tri banke in preverila, pod kakšnimi pogoji in za...

MOJEFIN
Razno
Razno (finančna šola za najstnike) Jože Robežnik, tv voditelj: Trošim manj kot zaslužim! 2

Še slab mesec nas loči do prve zimske finančne šola za najstnike pri nas v Ljubljani in letos prvič tudi v Mariboru. Mladi bodo v dveh...

MOJEFIN
Razno
Razno (finančna šola za najstnike) Raiven, pevka: Krediti za mene ne obstajajo! 3

Še slab mesec nas loči do prve zimske finančne šola za najstnike pri nas v Ljubljani in letos prvič tudi v Mariboru. Mladi bodo v dveh...