Smo za razvite trge, surovine in energijo
Smo za razvite trge, surovine in energijo
  10.07.2018  |  22:00
Čas branja: 2 min
Med regijami smo naklonjeni razvitim trgom, predvsem Evropi in ZDA. Manj naklonjeni smo trgom v razvoju. Med sektorji še vedno priporočamo energijo in surovine, ki kažeta nadpovprečno poslovanje, ter trajne potrošne dobrine.

To leto je po pričakovanjih postreglo z nekoliko manj enakomernim gibanjem tečajev naložb. Delnice globalnih razvitih trgov so v povprečju zrasle za 3,3 odstotka z vključenimi dividendami, pri čemer smo imeli odličen januar, učbeniško negativno korekcijo februarja in marca, močan odboj cen delnic v aprilu in maju ter spet poudarjeno šibkost v drugi polovici junija, ko je s trgovinskimi grožnjami vlagatelje znova razburil predsednik ZDA. Najdonosnejša regija v obdobju so bile ZDA, sledila je Japonska (vse merjeno v evrih do 27. junija, vključujoč dividende). K evrski donosnosti ameriških in japonskih delnic je močno pripomogla depreciacija evra v primerjavi z ameriškim dolarjem (za slabe štiri odstotke) in japonskim jenom (za kar slabih šest odstotkov). Najslabše so se izkazali trgi v razvoju, nad katerimi »visijo« dvigovanje obrestnih mer in nastajajoče trgovinske ovire.

Trgovinske vojne in dvig obrestne mere

V drugem četrtletju leta sta bila morda najodmevnejša dogodka zaostrovanje retorike, ki vodi do trgovinskih vojn, ter izpolnjevanje ali celo preseganje začrtane poti pri dvigovanju ključne obrestne mere v ZDA. Oba dogodka sta povečala tveganja v regiji trgov v razvoju, zato je ta regija postala manj priljubljena za naložbe portfeljev. Med bolj perspektivne države so se prebile ZDA, predvsem zaradi izjemno robustnega makroekonomskega okolja. Sicer pa portfelje prilagajamo tudi glede na vsakokratne spremembe naših sektorskih priporočil (na primer izboljšani obeti v sektorju energija in posledično povečevanje deleža delnic iz tega sektorja) ali makroekonomskega okolja.

Pričakovanja do konca tega leta

Napoved ameriške administracije glede carin in protiukrepi prizadetih držav bodo po našem mnenju imeli negativen vpliv na gospodarsko aktivnost. V najpomembnejši svetovni centralni banki bodo nadaljevali dvigovanje obrestnih mer in se bližali točki, ko monetarna politika ne bo več spodbujevalna. Še vedno pričakujemo rastočo gospodarsko dinamiko, ki pa bi se lahko v prihodnjem četrtletju nekoliko upočasnila. Posledično smo nevtralno pozicionirani glede naložbenih razredov (delnic in obveznic). Med regijami smo naklonjeni razvitim trgom, predvsem Evropi in ZDA. Manj naklonjeni smo trgom v razvoju, ki so v zadnjih mesecih prikazali nekaj nezanemarljivih »razpok« (politična nestabilnost v Braziliji in Maleziji, beg kapitala iz Indonezije, zgrešena ekonomska politika v Turčiji, »prisilno« dvigovanje obrestnih mer nekaterih centralnih bank ...). Med sektorji še vedno priporočamo energijo in surovine, ki kažeta nadpovprečne obete poslovanja, ter trajne potrošne dobrine.

Najmanj in najbolj donosne naložbe

Pri 17 skladih je naložb, ki so v vrhu ali na repu, kar nekaj, zato vsake posebej ni smiselno navajati. Lahko pa povemo, da so bile med najbolj donosnimi naložbe, povezane s tehnologijo, denimo podjetja FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google), tudi nekatera podjetja iz sektorjev potrošnje in energije. Med slabšimi pa so bili nekateri telekomi (denimo AT & T, Vodafone) ter podjetja iz sektorja financ, zlasti nekatere evropske banke.

Nasvet vlagateljem

Malim vlagateljem svetujemo, naj na kapitalske trge vstopijo z manjšimi periodičnimi vložki in pri njih vztrajajo. Če so poskrbeli za ustrezno razpršenost naložb in sestavo prihrankov, ki ustreza njihovemu profilu tveganja, menimo, da večje spremembe niso potrebne. Kdor želi poskusiti ustvariti dodaten donos še s prilagajanjem sestave prihrankov kratkoročnim obetom, pa naj nasvet poišče pri profesionalnih upravljavcih naložb.

Sašo Ivanović, direktor sektorja upravljanja premoženja, Triglav Skladi
Gorazd Belavič, Triglav Skladi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Razno
Razno Še 30 jih nimajo, pa so že milijarderji 

Danes je na svetu več mladih milijarderjev kot jih je bilo kadarkoli doslej. Razloge lahko najdemo v bogatih družinskih rodovih in...

MOJEFIN
Zaslužek
MOJEFIN
Razno
Razno Trije najbogatejši o tem, kako zabiti gol

Ko nogometaš Lionel Messi zabije gol, je pristno vesel in takrat ne razmišlja, koliko denarja mu bo to prineslo. Tudi jaz se tako...

MOJEFIN
Zaslužek
MOJEFIN
Razno
Razno (anketa) Če bi imel čarobno palčko, bi.... 2

Želja je veliko, vse niso uresničljive. Velikokrat si ovire postavimo sami v svoji glavi. Kaj pa če bi obstajala bližnjica - čarobna...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (moj portfelj) Imam 150 tisočakov v 24 skladih. Kako naj uredim portfelj?

Bralec Mitja ima 150 tisočakov vreden portfelj, ki se na prvi pogled zdi zelo razpršen, saj ima denar vložen v kar 24 različnih...

MOJEFIN
Razno
Razno Na dopust k slovenskim milijonarjem

Na Malto, Ciper, v Dubaj, Las Vegas ... tam živijo ali delajo slovenski milijonarji. Preverili smo, koliko bi vas stalo, če bi te...