Manjša podjetja tudi letos bolj donosna od večjih
Manjša podjetja tudi letos bolj donosna od večjih
  12.06.2018  |  22:00
Čas branja: 2 min
Zgodovina kaže, da se naložbe v hitro rastoča podjetja dolgoročno splačajo, saj so donosi nadpovprečni. Tudi letos je donosnost manjših podjetij precej višja od donosnosti večjih; ameriški indeks malih podjetij je maja dosegel najvišjo vrednost v zgodovini.

Hitro rastoča podjetja so podjetja z nižjo trž­no kapitalizacijo, ki se giblje do nekaj milijard evrov, vendar gre za zelo inovativna, napredna, gibka podjetja z jasno strategijo in vizijo, ki dosegajo visoke stopnje rasti prihodkov in dobičkov. Regija ZDA je letos daleč najboljša po donosnosti, saj je indeks malih podjetij S & P 600 v evrski valuti zrasel za 10,8 odstotka, pri čemer se je dolar v primerjavi z evrom okrepil za 3,6 odstotka. Izmed sektorjev se je letos najbolj izkazal sektor zdravstva in farmacije, ki je zrasel kar za 30 odstotkov, sledita sektor energetike s 13,6-odstotno rastjo ter sektor financ z 11,4-odstotno rastjo. Najslabše so se izkazali sektor nepremičnin (–4,0 odstotka), sledita sektor oskrbe (+2,1 odstotka) in sektor osnovnih potrošnih dobrin (+2,54 odstotka). Regija Evropa je letos dosegla 3,94-odstotno rast, izmed sektorjev so največ pridobili sektor energetike (+15,8 odstotka), sledita sektor zdravstva in farmacije (+15,6 odstotka) ter sektor potroš­nih dobrin (+8,3 odstotka), najslabše pa je bilo v sektorju osnovnih potrošnih dobrin (–9,1 odstotka), za tem v sektorju telekomunikacij (–6,6 odstotka) ter sektorju surovin in materialov (–4,6 odstotka).

Lani je najvišjo donosnost ustvarila evropska regija (+13,87 odstotka), medtem ko so delnice v regiji ZDA v povprečju upadle za dva odstotka. Glavni razlog za razliko je upad vrednosti dolarja glede na evro v vrednosti 14,1 odstotka.

Glede na makroekonomske podatke in objave ter napovedi poslovanja podjetij ob hkratni podpori centralnih bank je sklad Triglav Hitro rastoča podjetja že nekaj časa usmerjen v ciklične sektorje, kar se je do zdaj izkazalo kot pravilna odločitev, zato na skladu ni bilo treba drastično spreminjati naložb.

Do konca leta bo raslo

Zadnji podatki kažejo na rahlo upočasnjevanje gospodarske rasti v Evropi, ki pa je zaradi enkratnih dejavnikov v prvem letošnjem četrtletju lahko tudi prehodne narave. Podatki za ZDA kažejo na še močnejšo rast BDP, brezposelnost je upadla na 3,9 odstotka, kar je najnižja vrednost od leta 2000, inflacija je presegla dva odstotka, vendar še ne moremo govoriti o vzdržnosti na teh ravneh. Če povzamemo, v nadaljevanju leta pričakujemo rast delnic, saj vrednotenja niso previsoka, izmed regij pa bi omenili ameriške delnice, ki imajo nekoliko večji potencial predvsem zaradi ugodnejšega tako makrookolja kot finančnih razmer. Znotraj posameznih sektorjev priporočamo izpostavljenost do cikličnih sektorjev, predvsem potrošnih dobrin, financ ter informacijske tehnologije.

Kupovali smo delnice cikličnih sektorjev

Maja smo v skladu prodajali italijanske banke (Finecobank in Unione di Banche Italiane) zaradi vse večje politične krize, nestabilnosti in nezmožnosti oblikovanja vlade ter podjetje iz evropskega nepremičninskega sektorja (Inmobiliaria Colonial). Sektor nepremičnin v času ekspanzije in nizkih obrestnih mer obeta podpovprečne donose, tudi zadnji poslovni rezultati niso prepričali. Kupovali smo delnice iz cikličnih sektorjev, to je industrije (Rotork Plc., Easyjet, Tetra Tech,) in informacijske tehnologije (Ubisoft Entertainment, II-VI Inc.).

Bolj izpostavljeni do ZDA

Trenutno je sklad regijsko nekoliko bolj izpostavljen do ameriških podjetij, sektorsko gledano pa je večja izpostavljenost do sektorja zdravstva in farmacije, potrošnih dobrin ter sektorja surovin in materialov. Po drugi strani je sklad manj izpostavljen do sektorja nepremičnin, osnovnih potrošnih dobrin ter sektorja energije. Pri zadnjem gre za tehnični vidik, saj je bila rast cene nafte in posledično cen energetskih podjetij v zadnjem obdobju izjemna. Indeks ameriških energetskih podjetij je od začetka aprila do konca maja zrasel za 37 odstotkov, merjeno v evrski valuti, evropska energetska podjetja so v istem obdobju v povprečju imela 23-odstotno rast tečajev.

Nasvet vlagateljem

Zdaj, ko je svetovno gospodarstvo v fazi ekspanzije, svetujemo nakup oziroma povečanje deleža v delnicah, predvsem pa razpršenost naložb, ki naj vključujejo tudi podjetja z nižjo tržno kapitalizacijo, ki dolgoročno ustvarjajo večje donose od uveljavljenih globalnih podjetij.

​Mitja Baša, pomočnik direktorja sektorja upravljanja premoženja, Triglav Skladi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (pregled) Koliko me stane trgovanje s slovenskimi delnicami

Marsikdo razmišlja o nakupu vrednostnih papirjev oziroma trgovanju z njimi - sploh ker banke na depozit tako rekoč ne dajo obresti,...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (anketa) V slovenskih delnicah imamo več kot 30 tisočakov 4

Dobri dve tretjini anketirancev kupuje slovenske delnice, ker prinašajo lepe dividende. V povprečju so slovenski blue chipi vlagateljem...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (intervju) Na borzi si ne želim le državna, ampak tudi ambiciozna zasebna podjetja 4

Pošta Slovenije, HSE, Slovenske železnice, Dars, elektropodjetja ... je našteval predsednik uprave Ljubljanske borze Aleš Ipavec...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 1. dan) Svojim otrokom sem kar s sladoledom razložil, kaj je to davek

Kuharski mojster Luka Jezeršek, ki ga med drugim poznamo kot sodnika v kuharskem tekmovanju Masterchef, je 40 mladim udeležencem poletne...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 2. dan) Ne vem, kje bom pri 50, ampak se bom že znašel

»Nismo vedeli, da se morajo športniki, ki niso v klubih, truditi zbirati sredstva za svoje športno delovanje,« so bili začudeni...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (svetovalnica) Jože ne ve, ali ima še vedno račun in delnice pri KDD. Kako naj preveri?

Z letom 2017 so imetniki vrednostnih papirjev morali te prenesti z registrskih računov. Kar 66 tisoč Slovencev tega še ni storilo....

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje (seznam) Preverite, katere vrednostne papirje smo opustili

Letos so imetniki opustili 46 vrednostnih papirjev, od leta 2017 pa 346. Preverite seznam.

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek Dilema: kupiti NLB prek londonske ali ljubljanske borze?

NLB je edina slovenska delniška družba, katere vrednostni papirji kotirajo tako na ljubljanski kot londonski borzi. Na ljubljanski so to...