Se po 50-odstotni podražitvi nafte splača vlagati v surovine in energente?
Se po 50-odstotni podražitvi nafte splača vlagati v surovine in energente?
  15.05.2018  |  22:00
Čas branja: 2 min
Cena nafte znamke Brent se je letos (do konca aprila) okrepila za 10 odstotkov, nafta znamke WTI pa za približno osem odstotkov. Pozitivni trend se je začel pred desetimi meseci, saj je cena nafte v tem obdobju zrasla za okoli 50 odstotkov (merjeno v evrih). Se zdaj splača vlagati v surovine in energente?

Vzadnjem času so na ceno nafte pozitivno vplivali: povečana geopolitična tveganja zaradi dogajanj na Srednjem vzhodu, upad svetovnih zalog nafte, kar je predvsem posledica uspešne politike držav članic kartela OPEC, rast optimizma vlagateljev zaradi nekoliko bolj umirjene retorike ZDA glede odnosov s Kitajsko in Rusijo ter pričakovanja, da bo proizvodnja nafte v Venezueli in Iranu opazno manjša od pričakovanj.

Na surovinskem trgu je bila letos opazna nadpovprečna nihajnost cene aluminija. Na začetku aprila so ZDA namreč objavile, da bodo zaradi »škodljivega delovanja Rusije po svetu« uvedle sankcije proti nekaterim ruskim fizičnim in pravnim osebam. Med njimi sta se znašla tudi Oleg Deripaska in njegovo podjetje Rusal, drugi največji proizvajalec aluminija na svetu. Trgi so se takoj odzvali na novico – delnice Rusala so se v desetih dneh pocenile za 70 odstotkov, aluminij pa se je v dveh tednih podražil za tretjino. Toda 19. aprila so se ZDA odločile, da so sankcije prestroge (lahko bi namreč škodovali kupcem aluminija iz ZDA in državam zaveznicam ter povzročili odpuščanja delavcev v Rusalovi tovarni na Irskem). Zato so podaljšali rok, do katerega morajo tuja podjetja pretrgati poslovne odnose z Rusalom, in sporočili, da bo Rusal izključen s seznama sankcioniranih podjetij, če Oleg Deripaska ne bo več nadziral podjetja. V času pisanja prispevka (3. maj) se položaj počasi razpleta, saj naj bi Deripaska načeloma privolil v zmanjšanje nadzora nad podjetjem.

Surovine in energente spremljamo v skladu Triglav Naravni viri. Tam od začetka leta ohranjamo razmeroma imuno sestavo portfelja za gibanje cene surovin in energentov. Opisani dogodki zato niso narekovali obsežnejših sprememb portfelja.

Pričakovanja

Ocenjujemo, da bo pozitivna dinamika na surovinskih trgih trajala še nekaj časa. Med relevantnimi spodbudnimi dejavniki je treba omeniti stabilno in veliko svetovno gospodarsko rast, veliko verjetnost višje inflacije, šibek dolar, racionalno ravnanje naftnih podjetij in dejstvo, da vlagatelji iščejo dodatno razpršitev. Po drugi strani menimo, da so tveganja geopolitične in politične narave večja kot na začetku leta, zato se bo treba sprijazniti z večjo nihajnostjo tako na surovinskih kot tudi na delniških trgih.

Kaj smo kupovali in prodajali

Med največjimi spremembami v sestavi portfelja, ki so se zgodile v zadnjem času, je treba omeniti povečanje deleža podjetij iz kemične industrije (zaradi optimizma glede prihodnjih rezultatov poslovanja podjetij iz industrije) in industrije kovin in rudarstva (zaradi pozitivnih trendov na surovinskih trgih). Na drugi strani smo zmanjšali delež podjetij iz industrije nafte, plina in drugih potrošnih goriv (zaradi rasti obrestnih mer in regulatornih tveganj) in industrije gradbenih materialov (zaradi podpovprečnega potenciala rasti). Na ravni posameznih naložb bi omenili delno odprodajo delnic kanadskih podjetij Enbridge, Transcanada in Pembina Pipeline, ki se ukvarjajo s hranjenjem ter transportom nafte in plina. Omenjena podjetja so se letos znašla pod pritiskom zaradi rasti diskonta, s katerim se trguje s kanadsko nafto, skrbi vlagateljev zaradi rasti obrestnih mer in zaradi višjih regulatornih tveganj.

Trenutno je v portfelju sklada Triglav Naravni viri nadtehtan sektor energetike. Večji delež glede na kriterijski indeks imajo podjetja, ki pridobivajo nafto in plin, podjetja, ki se ukvarjajo z rafiniranjem nafte, in integrirana energetska podjetja (to so podjetja, ki so aktivna na večini področij proizvodne verige). Ključna razloga za nadtehtanje sektorja energetike sta pozitivna dinamika na področju cen nafte in tudi privlačno razmerje med pričakovanimi rezultati prihodnjega poslovanja podjetij iz sektorja in vrednotenji teh podjetij.

Razpršitev z začimbo

Malim vlagateljem svetujemo, naj pri vlaganju čim bolj razpršijo svoj portfelj. Za razpršitev je pomembna čim nižja korelacija naložb v portfelju in v članku predstavljena sektorja (surovine in energenti) sta podpovprečno korelirana s preostalimi sektorji. Naravni viri so torej lahko učinkovit dodatek k optimalni sestavi prihrankov.

Alexandr Gutirea, mag., CFA

Upravljavec investicijskih skladov, Triglav Skladi

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Razno
Razno Kmet Vizjak: Bil sem na zavodu, brez denarja. Dosegel sem dno. Potem pa sem svojo strast spremenil v posel! 12

To, kar daš od sebe, boš dobil nazaj, je 25 mladim na zimski finančni šoli za najstnike v Mariboru povedal inovativni kmet Matic...

MOJEFIN
Razno
Razno Kako mirno v treh letih postati milijonar 4

To nam je razkril neki finančni svetovalec, ki ima recept za doseganje teh sanjskih donosov. Pravi, da lahko mirno dosežemo 1,8 odstotka...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup Analiza: Celosten pregled trga nepremičnin! 

Na trgu nepremičnin se še vedno dogaja, sicer malenkost manj kot lani v začetku leta, a le toliko manj, da kupci ne kupijo več čisto...

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje Kako z denarjem na pragu zrelih let

V obdobju, ko se bližate magičnemu 50. letu življenja, morate dokončno poskrbeti za pametno upravljanje svojega imetja.

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (naj skladi) Kdo je letos v tekmi za finančnega oskarja

Dober teden pred podelitvijo novih zvezdic (19. marca) vzajemnim skladom smo preverili, kako donosni so bili lani ocenjeni skladi. Blesteli...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup Nepremičninski trg pod lupo: Koliko smo plačevali za stanovanja

V Ljubljani so se rabljena stanovanja v drugi polovici leta prodajala za povprečnih 2.769 evrov, na ravni države pa za 1.787 evrov, kaže...

MOJEFIN
Nakup
Pameten nakup (fb live) Kakšne bodo cene novogradenj in zaslužki investitorjev

V letu ali dveh bo v Ljubljani zgrajenih več kot 1.500 novogradenj. Zdaj so se cene ustalile med 3.500 in štiri tisoč evri za kvadratni...

MOJEFIN
Razno
Razno (finančna šola za najstnike) Raiven: Denar moraš vložiti, da lahko potem zaslužiš!

»Pri svojem glasbenem ustvarjanju ne varčujem, ker na prvo mesto postavljam kakovost. Raje varčujem pri drugih stvareh,« je v pogovoru...