Vrednotenja kitajskih delnic so privlačna
Vrednotenja kitajskih delnic so privlačna
  14.11.2017  |  22:00
Čas branja: 2 min
Po večletni recesiji dobičkov kitajskih družb se njihova rast končno pobira, uresničitev strukturnih reform, usmerjenih v izboljšanje kakovosti in učinkovitosti gospodarske rasti, ter stabilizacija makroekonomskega okolja pa bi morali gibanje njihovih dobičkov in vrednotenje delnic podpirati tudi v prihodnje.

Vrednost kitajskega finančnega premoženja se je v zadnjih dveh letih občutno povišala zaradi boljših gospodarskih razmer in dobičkov družb. Vrednotenja ostajajo privlačna, saj se je po pretresih v letu 2015 zunanja ranljivost Kitajske zmanjšala, razmerje med rastjo in inflacijo izboljšalo, še vedno pa narašča globalni pomen te države. V tem kontekstu je treba omeniti sklepe, ki so jih na kongresu kitajske partije sprejeli oktobra. S političnega vidika je pomembno, da so razmišljanja predsednika Ši Džinpinga o socializmu s kitajskimi značilnostmi za novo obdobje vpisali v partijski statut, s čimer so jih povzdignili v vodilno ideologijo. V gospodarskem smislu pa so na kongresu poudarili nadaljevanje strukturnih reform ter pozvali, da je treba v nadaljnjem kitajskem gospodarskem razvoju kakovost postaviti na prvo mesto.

Obeti in pasti v prihodnjih mesecih

Omenjeno bi, ob upoštevanju postopne globalizacije rasti ter previdne denarne politike ameriške centralne banke Fed in Evropske centralne banke, moralo dajati podporo kitajskemu delniškemu trgu v prihodnjih mesecih.

Obstaja pa več tveganj, ki lahko ogrozijo takšna pričakovanja in jih je treba pozorno spremljati. Med njimi naj omenimo upočasnitev gospodarskih aktivnosti na Kitajskem, ki bi ji lahko sledilo odtekanje kapitala, korekcijo na ameriškem delniškem trgu, zaostrovanje ameriške denarne politike, ki bi bilo agresivnejše od predvidenega, okrepitev geopolitičnih tveganj ter dogajanje na surovinskih trgih.

Pametno uravnavanje nihajnosti

Pri skladu Eurizon Fund Equity China Smart Volatility se trudimo vlagateljem zagotoviti učinkovito vpletenost v kitajsko zgodbo. Pri porazdelitvi sredstev vse pomembnejša naložbena tema postaja tako imenovano faktorsko vlaganje. Empirični dokazi in strokovna literatura potrjujejo obstoj določenih faktorjev oziroma dejavnikov, med katerimi ima za razumevanje razpršitve donosnosti različnih delnic pomembno vlogo nizka nihajnost.

Cilj sklada je, da blažimo kratkoročne tržne premike navzgor in navzdol ter srednje- oziroma dolgoročno zmanjšamo nihajnost naložbe. Z določenimi kvantitativnimi omejitvami zagotavljamo sektorsko nevtralnost v smislu tveganosti v primerjavi z referenčnimi indeksi pa tudi glede izpostavljenosti drugim dejavnikom, ki, zgodovinsko gledano, prinašajo pozitivne premije za tveganje (med temi dejavniki so razlika med knjigovodsko in tržno vrednostjo delnic, pretekle rasti, dividendne donosnosti). Sklad več pozornosti namenja delnicam, pri katerih se pričakuje manj nihajna donosnost.

Minimiziramo tveganja

Sklad je pravzaprav zamišljen tako, da vključuje posebne omejitve za minimiziranje nesistematičnih tveganj; prizadeva si za zagotavljanje sektorske, faktorske razpršitve, visoke likvidnosti in se izogiba pretirani obrambni drži, zlasti v tržni fazi večje naklonjenosti tveganju. Skrbno nadziramo likvidnost in promet, da bi omejili učinke transakcijskih stroškov.

Vse naložbene odločitve, ki smo jih pri skladu sprejeli v zadnjem mesecu, so bile v okviru omenjene kvantitativne strategije. Sicer pa so nam naložbene odločitve v zadnjih mesecih narekovali globalno makroekonomsko okrevanje, objave poslovnih rezultatov, politični dogodki ter denarne politike centralnih bank.

Prav posebej v zvezi s Kitajsko pa so na naše odločitve glede porazdelitve sredstev vplivali umiritev finančnih in gospodarskih razmer, spodbujevalna fiskalna politika, manjša ranljivost za zunanje šoke ter izboljšanje dobičkov družb.

Gibanje dobičkov kot trajnostno ­gonilo

Cilj pristopa pametnega uravnavanja nihajnosti je, da z njim vlagateljem zagotovimo izpostavljenost kitajski zgodbi, ki jo zaznamujejo pozitivni trend reform, privlačni dobički in postopno makroekonomsko izboljšanje, pri tem pa blažimo kratkoročno nihajnost, ki jo sprožajo tržne špekulacije.

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (pregled) Koliko me stane trgovanje s slovenskimi delnicami

Marsikdo razmišlja o nakupu vrednostnih papirjev oziroma trgovanju z njimi - sploh ker banke na depozit tako rekoč ne dajo obresti,...

MOJEFIN
Razno
Razno (galerija) Dan D: kaj smo izvedeli na prvem investicijskem dogodku za male delničarje 5

Kako gospodarska aktivnost in politika vplivata na borzne tečaje slovenskih blue chipov? Nekateri vidijo v bližnji prihodnosti tudi...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 2. dan) Ne vem, kje bom pri 50, ampak se bom že znašel

»Nismo vedeli, da se morajo športniki, ki niso v klubih, truditi zbirati sredstva za svoje športno delovanje,« so bili začudeni...

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje (seznam) Preverite, katere vrednostne papirje smo opustili

Letos so imetniki opustili 46 vrednostnih papirjev, od leta 2017 pa 346. Preverite seznam.

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek Dilema: kupiti NLB prek londonske ali ljubljanske borze?

NLB je edina slovenska delniška družba, katere vrednostni papirji kotirajo tako na ljubljanski kot londonski borzi. Na ljubljanski so to...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (psihologija denarja) Ko nam nikoli ni dovolj

Ideja, s katero se v borznih pogovorih ne morem povezati, je ta, da je pomembno imeti »vedno več«. Ampak zakaj? Zakaj je pomembno imeti...

MOJEFIN
(Finančna šola za najstnike, 4. dan) Mladi v šoku, ko so slišali, koliko stane vzdrževanja avta

Ko so mladi na Poletni finančni šoli slišali, koliko jih stane nakup avtomobila in potem še vzdrževanje, so bili skorajda brez besed;...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 1. dan) Svojim otrokom sem kar s sladoledom razložil, kaj je to davek

Kuharski mojster Luka Jezeršek, ki ga med drugim poznamo kot sodnika v kuharskem tekmovanju Masterchef, je 40 mladim udeležencem poletne...