Nadpovprečna rast bi lahko trajala še nekaj mesecev
Nadpovprečna rast bi lahko trajala še nekaj mesecev
  13.06.2017  |  22:00
Čas branja: 2 min
Kljub lepi rasti v minulih letih borzni trgi v razvoju še vedno ostajajo zanimivi tudi v prihodnje; vseeno pa je treba tamkajšnje naložbe zaradi določenih tveganj skrbno spremljati.

Po več letih sorazmerno podpovprečnih rezultatov borznih trgov v razvoju so se ti v zadnjih dveh letih zaradi boljših makroekonomskih podatkov in zaslužkov podjetij znova predramili. Glede na vrednotenja delnic ti trgi ostajajo zanimivi tudi v prihodnje. Zunanje ranljivosti trgov v razvoju so se od tako imenovanega Taper Tantruma (nezadovoljstvo zaradi spremembe denarne politike Feda) leta 2013 zmanjšale, hkrati pa se je v mnogih tamkajšnjih državah izboljšala kombinacija gospodarske rasti in inflacije. Pričakujemo, da bi lahko s postopno globalizacijo rasti in previdno monetarno politiko, ki jo izvajata ameriški Fed in Evropska centralna banka, nadpovprečna rast delniških trgov v razvoju trajala še nekaj mesecev.

Pozor, tveganja ostajajo

Menimo pa, da obstajajo določena tveganja, ki jih je treba skrbno spremljati. Med temi tveganji naj navedem morebitno korekcijo na ameriškem visoko vrednotenem delniškem trgu, zaostrovanje ameriške monetarne politike, povečanje geopolitičnih tveganj, upočasnitev kitajske rasti in upad cen surovin.

Vplivi na izbiro naložb

V zadnjih mesecih so na naše naložbene odločitve najbolj vplivali izboljšanje na globalni makroekonomski ravni, objave dobičkov podjetij, različni politični dogodki in pa monetarne politike centralnih bank na razvitih in razvijajočih se trgih. Pomembni so bili stabilizacija kitajskih finančnih in gospodarskih razmer, podpora cenam surovin, manjša zunanja ranljivost in povečanje zaslužkov podjetij. Vse to je bistveno vplivalo na naše naložbene odločitve.

Prednost majhni nihajnosti

Eurizon Fund Equity Emerging Markets Smart Volatility ponuja vlagateljem izpostavljenost do trgov v razvoju s pomočjo faktorske alokacije. Investiranje na podlagi faktorjev ima v investicijskem svetu čedalje večjo veljavo. Empirični dokazi iz akademske literature potrjujejo obstoj faktorjev, ki so skozi zgodovino dolgoročno vodili k boljšemu donosu na enoto tveganja. Med njimi ima pri razlagi razlik v donosnostih pomembno vlogo faktor majhne volatilnosti. Cilj podsklada je, da srednjeročno in dolgoročno izboljša Sharpov kazalnik (donos na enoto tveganja) z izborom naložb z manjšo volatilnostjo.

Panožna in regijska razpršenost

Pri izbiri naložb ima podsklad postavljene kvantitativne omejitve, ki zagotavljajo, da podsklad ni nadpovprečno izpostavljen posamezni državi ali sektorju in da ne prihaja do manjše izpostavljenosti drugim faktorjem, ki so bili skozi zgodovino sposobni ustvariti določeno premijo na enoto tveganja (izbor podcenjenih podjetij in podjetij z visoko dividendno donosnostjo ter izbor delnic, ki imajo močan pozitiven potencial). Skrbno tudi nadziramo likvidnost in obrat naložb, da omejimo vpliv transakcijskih stroškov na donosnost.

Dvajsetodstotna rast dobičkov

Cilj pristopa pametne volatilnosti je, da je vlagatelj izpostavljen trgom v razvoju, kjer se pričakujejo pozitivno demografsko gibanje, rast dobičkov in izboljšanje makroekonomskih razmer ob zmanjšani volatilnosti, ki je posledica kratkoročnih špekulacij trga. Dolgoročno je rast dobičkov najbolj vzdržen razlog za rast cen delnic. Po večletni recesiji dobičkov se dobički podjetji iz držav trgov v razvoju končno izboljšujejo. Zadnja napoved za leto 2017 napoveduje 20-odstotno rast dobičkov na delnico, kar bi lahko bilo najboljše leto po letu 2010. Rast dobičkov je posledica nizkih cen surovin, nižje vrednosti dolarja, boljše globalne rasti in večjega donosa na kapital.

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (pregled) Koliko me stane trgovanje s slovenskimi delnicami

Marsikdo razmišlja o nakupu vrednostnih papirjev oziroma trgovanju z njimi - sploh ker banke na depozit tako rekoč ne dajo obresti,...

MOJEFIN
Razno
Razno (galerija) Dan D: kaj smo izvedeli na prvem investicijskem dogodku za male delničarje 5

Kako gospodarska aktivnost in politika vplivata na borzne tečaje slovenskih blue chipov? Nekateri vidijo v bližnji prihodnosti tudi...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (intervju) Na borzi si ne želim le državna, ampak tudi ambiciozna zasebna podjetja 4

Pošta Slovenije, HSE, Slovenske železnice, Dars, elektropodjetja ... je našteval predsednik uprave Ljubljanske borze Aleš Ipavec...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 2. dan) Ne vem, kje bom pri 50, ampak se bom že znašel

»Nismo vedeli, da se morajo športniki, ki niso v klubih, truditi zbirati sredstva za svoje športno delovanje,« so bili začudeni...

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje (seznam) Preverite, katere vrednostne papirje smo opustili

Letos so imetniki opustili 46 vrednostnih papirjev, od leta 2017 pa 346. Preverite seznam.

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek Dilema: kupiti NLB prek londonske ali ljubljanske borze?

NLB je edina slovenska delniška družba, katere vrednostni papirji kotirajo tako na ljubljanski kot londonski borzi. Na ljubljanski so to...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (psihologija denarja) Ko nam nikoli ni dovolj

Ideja, s katero se v borznih pogovorih ne morem povezati, je ta, da je pomembno imeti »vedno več«. Ampak zakaj? Zakaj je pomembno imeti...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 1. dan) Svojim otrokom sem kar s sladoledom razložil, kaj je to davek

Kuharski mojster Luka Jezeršek, ki ga med drugim poznamo kot sodnika v kuharskem tekmovanju Masterchef, je 40 mladim udeležencem poletne...