Tudi negativne obrestne mere niso ustavile rasti obveznic
Tudi negativne obrestne mere niso ustavile rasti obveznic
  14.06.2016  |  22:00
Čas branja: 2 min
Podjetniške obveznice so primerna oblika naložb za vlagatelje, ki se ne želijo izpostavljati kratkoročno razmeroma tveganemu delniškemu trgu in želijo vsaj ohraniti realno vrednosti svojega premoženja.  

Danes je varnost izjemno draga. V praksi to pomeni, da bi, če bi Nemčiji za deset let posodili sto evrov, v celotnem desetletnem obdobju zaslužili borih 1,7 evra. To ne bi pokrilo niti pričakovane inflacije. Če bi Švici posodili sto frankov, bi morali za ta privilegij celo plačati, saj bi po desetih letih dobili vrnjene tri franke manj, kot ste jih posodili. Nič bolje se vam ne obeta, če sklenete depozit, saj je zaradi nizkih obrestnih mer (pri priznanih varnih nemških bankah ne presegajo 0,40 odstotka pri petletni vezavi) pričakovati, da te ne bodo pokrile niti stroškov inflacije.

Kaj torej preostane vlagateljem, ki se ne želijo izpostavljati kratkoročno razmeroma tveganemu delniškemu trgu, hkrati pa bi v trenutnih razmerah želeli vsaj ohraniti realno vrednost svojega premoženja? Zanje so primerna oblika naložb podjetniške obveznice, posebno z nižjo bonitetno oceno. To se je pokazalo letos tudi v donosnosti podsklada NLB Skladi - Obveznice visokih donosnosti, ki je zrasel za več kot 2,8 odstotka.

Mala ofenziva, nižje cene

Če se ozremo v preteklost, so konec minulega leta države članice Opeca začele pravo malo ofenzivo na severnoameriške proizvajalce nafte iz skrilavcev, saj so s povečevanjem proizvodnje znižale cene nafte pod stroškovno ceno svojih tekmecev. To je v povezavi s še vedno šibkim okrevanjem svetovnega gospodarstva precej znižalo inflacijska pričakovanja, kar je pozitivno vplivalo na splošne cene obveznic. Nato je na prizorišče vstopila še Evropska centralna banka (ECB), ki je aprila razširila svoj program odkupa državnih vrednostnih papirjev na podjetniške obveznice, kar je močno povečalo povpraševanje in dodatno znižalo pribitke glede na manj tvegane obveznice. V podskladu NLB Skladi - Obveznice visokih donosnosti smo bili celo to leto bolj izpostavljeni obveznicam s krajšo ročnostjo in nižjimi bonitetami, saj pričakujemo nadaljevanje svetovnega gospodarskega okrevanja in s tem trenda majhnega števila stečajev v razvitejših državah. Kljub vsemu smo se izogibali naložbam v obveznice iz energetskega in surovinskega sektorja z nizko bonitetno oceno. Zaradi upada cen nafte smo denimo pričakovali oteženo vračilo dolgov in stečaje predvsem manjših ameriških naftnih družb, ki so se med letoma 2011 in 2014 močno zadolžile z namenom financiranja naložb v nova nahajališča. Naša odločitev se je večinoma izkazala kot pravilna, saj so se vlagatelji ob nadaljevanju svetovnega okrevanja in negativnih obrestnih mer najvarnejših obveznic preusmerili v bolj tvegane obveznice.

Ne bo sprememb

Za letos večjih sprememb, ki bi občutno vplivale na donosnost podjetniških obveznic, ne vidimo, zato naša priporočila ostajajo enaka. V okviru posameznega sektorja še vedno ostajamo zadržani do surovinskega sektorja, saj pričakujemo, da bo po zadnjih fiskalnih in monetarnih ukrepih Kitajska nadaljevala prehod iz proizvodnega v storitveno in potrošno gospodarstvo. To bi ustvarilo nov pritisk na cene surovin, saj Kitajska porabi 50 odstotkov vseh primarnih surovin. Tudi ECB bo ob še vedno trajajoči deflaciji na evrskem območju najverjetneje nadaljevala širitveno monetarno politiko. To bo v povezavi z nadaljnjim, četudi krhkim okrevanjem evropskega in tudi svetovnega gospodarstva vlagatelje spodbujalo k bolj tveganim obvezniškim naložbam.

Koliko obveznic v portfelje

Obveznice, tudi izjemno varne, v času nizkih oziroma celo negativnih obrestnih mer ostajajo ustrezna dopolnilna naložbena kategorija. So namreč lahko zelo koristen in pomemben dodatek k delniškemu portfelju vlagatelja, saj zagotavljajo dodatno razpršitev in so pomemben ščit ob upadih delniških tečajev. Kljub temu dolgoročnim vlagateljem, predvsem zaradi zelo nizkih trenutnih obrestnih mer, svetujemo nekoliko podpovprečno izpostavljenost izjemno varnim in dolgoročnim obveznicam v celotnem naložbenem portfelju, kot bi bilo sicer smiselno glede na cilje in finančni profil vlagatelja.

tabela-mf6-9.1465629592.jpg

Preberite tudi:

14.06.2016

Napišite svoj komentar

Da boste lahko napisali komentar, se morate prijaviti.
MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (pregled) Koliko me stane trgovanje s slovenskimi delnicami

Marsikdo razmišlja o nakupu vrednostnih papirjev oziroma trgovanju z njimi - sploh ker banke na depozit tako rekoč ne dajo obresti,...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (anketa) V slovenskih delnicah imamo več kot 30 tisočakov 4

Dobri dve tretjini anketirancev kupuje slovenske delnice, ker prinašajo lepe dividende. V povprečju so slovenski blue chipi vlagateljem...

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (intervju) Na borzi si ne želim le državna, ampak tudi ambiciozna zasebna podjetja 4

Pošta Slovenije, HSE, Slovenske železnice, Dars, elektropodjetja ... je našteval predsednik uprave Ljubljanske borze Aleš Ipavec...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 1. dan) Svojim otrokom sem kar s sladoledom razložil, kaj je to davek

Kuharski mojster Luka Jezeršek, ki ga med drugim poznamo kot sodnika v kuharskem tekmovanju Masterchef, je 40 mladim udeležencem poletne...

MOJEFIN
Razno
Razno (Finančna šola za najstnike, 2. dan) Ne vem, kje bom pri 50, ampak se bom že znašel

»Nismo vedeli, da se morajo športniki, ki niso v klubih, truditi zbirati sredstva za svoje športno delovanje,« so bili začudeni...

MOJEFIN
Varčevanje
Varčevanje (seznam) Preverite, katere vrednostne papirje smo opustili

Letos so imetniki opustili 46 vrednostnih papirjev, od leta 2017 pa 346. Preverite seznam.

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek (svetovalnica) Jože ne ve, ali ima še vedno račun in delnice pri KDD. Kako naj preveri?

Z letom 2017 so imetniki vrednostnih papirjev morali te prenesti z registrskih računov. Kar 66 tisoč Slovencev tega še ni storilo....

MOJEFIN
Zaslužek
Zaslužek Dilema: kupiti NLB prek londonske ali ljubljanske borze?

NLB je edina slovenska delniška družba, katere vrednostni papirji kotirajo tako na ljubljanski kot londonski borzi. Na ljubljanski so to...